亿正策略银行股止跌企稳：业绩缓解暴跌后的信贷担忧

　　周五美国银行股止跌企稳。此前区域银行板块经历大幅抛售亿正策略，而其强劲的业绩表现提振了市场情绪。

　　最新一批财报为银行板块提供了支撑：信托金融公司（Truist Financial Corp．）、地区金融公司（Regions Financial Corp．）和五三银行（Fifth Third Bancorp）均公布信贷损失拨备低于分析师预期，因此在早盘交易中股价上涨。Ally 金融公司（Ally Financial Inc．）的亮眼业绩则显示汽车贷款需求持续旺盛，缓解了市场对低收入消费者财务健康状况的部分担忧。

　　此前，区域银行齐昂银行（Zions Bancorp）和西部联合银行（Western Alliance Bancorp）称，其向投资不良商业抵押贷款的基金发放的贷款遭遇欺诈，导致标普区域银行精选行业指数（S&P Regional Banks Select Industry Index）周四暴跌 6.3%。而上述业绩表现则缓解了此次暴跌引发的市场担忧。

　　极地资本全球金融信托基金（Polar Capital Global Financials Trust）基金经理尼克・布林德（Nick Brind）表示：“我们认为这些损失属于个别案例亿正策略，贷款机构需加强流程管控，但目前没有证据表明情况会进一步恶化。在其他条件不变的情况下，我们认为此次抛售将是短期现象。”

　　周五早盘，唐纳德・特朗普总统表示，此前威胁对中国征收高额关税的计划并不可行，这缓解了近期市场对中美贸易紧张局势重启的担忧，进一步提振了投资者情绪。

　　周四之前，由于汽车贷款机构三色控股（Tricolor Holdings）和汽车零部件供应商第一品牌集团（First Brands Group）近期高调破产，交易员本就已处于紧张状态。摩根大通（JPMorgan Chase & Co．）首席执行官杰米・戴蒙（Jamie Dimon）警告称 “可能还会有更多‘蟑螂’（暗指潜在风险事件）出现”，进一步加剧了市场对信贷风险的担忧。

　　法国金融机构 La Financiere de l’Echiquier 交易主管大卫・克鲁克（David Kruk）表示：“在这类情况下亿正策略，投资者通常会先抛售，再追问原因。”

　　周五，这种担忧蔓延至其他地区，信贷担忧引发全球银行股下跌。欧洲斯托克 600 银行指数（Stoxx 600 Banks Index）跌幅超 3%，创 8 月 1 日以来最大单日跌幅。德意志银行（Deutsche Bank AG）、巴克莱银行（Barclays Plc）和法国兴业银行（Societe Generale SA）等龙头机构股价跌幅均超 4%。亚洲银行股同样走低。

　　巴黎资产管理公司 Ginjer AM 首席执行官伦纳德・科恩（Leonard Cohen）称：“投资者的担忧合乎逻辑 —— 在这类情况下，他们总会担心尚未发现风险所在。”

　　周四，投资者加大了对区域银行进一步下跌的保护力度。SPDR 区域银行 ETF（SPDR Regional Banking ETF）三个月期权的隐含波动率，较 SPDR 标普 500ETF 信托基金（SPDR S&P 500 ETF Trust）的溢价升至近一年最高水平，其中看跌期权合约需求尤为旺盛。齐昂银行的看跌期权交易量升至 2023 年 5 月以来最高，西部联合银行的看跌期权交易量也达到 2024 年 2 月以来峰值。

　　不过，部分分析师认为区域银行的抛售已过度。贝尔德（Baird）分析师大卫・乔治（David George）将齐昂银行评级从 “中性” 上调至 “跑赢大盘”，称该行因 5000 万美元贷款冲销导致市值蒸发超 10 亿美元，这一跌幅 “过高”。截至纽约时间上午 8 点 25 分，齐昂银行股价抹去盘前早盘跌幅，上涨超 4%。

　　加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）分析师乔恩・阿夫斯特伦（Jon Arfstrom）在一份涵盖范围更广的报告中写道：“如今的区域银行仍为潜在损失计提了充足拨备，且自 2023 年以来已提高了资本水平。”