财联社1月8日讯（记者罗祎辰）家居市场持续下行，厂商陆续开始剥离亏损资产。今日晚间，板材龙头兔宝宝（002043.SZ）公告拟以4亿元出售亏损标的股份，让外界倍感意外的是，公司同时宣布计划以3.05亿元收购特定合资公司的特定股权，后者为标的公司内部重组而来。
据悉，本次交易标的大自然家居(中国)有限公司（下称大自然中国）和兔宝宝的关系可追溯至2018年，当时，兔宝宝出资约3.57亿元收购大自然家居控股有限公司（下称“大自然控股”）约18.56%的股份富灯网，进入2021年大自然控股从港交所私有化退市，兔宝宝所持股份被回购，总价为3.71亿元左右，拿到回购款后，兔宝宝以全资子公司兔宝宝投资为主体将回购款用于对大自然中国的增资，从而获得其19.7946%的股份。
换言之，2018年耗费的3.57亿元投资款经过私有化退市、股权增资等过程后，转化为大自然中国19.7946%的股份。但随着大自然中国业绩恶化，如今兔宝宝又选择作价4亿元出售这部分股份。公告显示，2024年，大自然中国尚有约2720万元利润，进入2025年后业绩明显恶化，前三个季度已亏损约7243万元。
从2018年首次收购计算，这笔投资经过8年多时间，标的经营状况明显恶化，兔宝宝选择剥离资产本在情理之中，但公司此次交易对手依然是大自然中国实际控制人佘学彬，而且获得的4亿元款项中有3.05亿元还将继续投入到大自然中国的关联资产中。
对于后续这起特定股权收购，公告进行了较详细的介绍。大自然中国下属三家全资子公司广西柏景地板有限公司（下称广西柏景）、泰州大自然德森堡木业有限公司（下称泰州木业）及泰州大自然家居有限公司（下称“泰州家居”）（以下合称“特定股权出售方”）分别持有的三处特定资产，各特定股权出售方将与兔宝宝投资共同设立三家特定合资公司（以下合称“特定合资公司”），其中各特定股权出售方将通过资产出资的方式将三处特定资产分别注入各特定合资公司，持有各特定合资公司95%的股权（即“特定股权”），兔宝宝投资以3.05亿元收购三家特定合资公司各95%的股权。
为何要剥离大自然中国后，再投资其重组后的特定合资公司？兔宝宝给出的解释是根据公司战略规划和未来发展需要而做出的决策，有利于公司优化资产结构，聚焦核心业务。
财联社记者注意到，大自然中国名下子公司数量较多，除上述三家特定股权出售方外，其还有38家持股公司处于存续状态，其中多数为全资子公司，业务覆盖电子商务、家居安装、软件科技、品牌管理等领域。仅从业绩关联度上看，三家特定股权出售方多从事木材加工业务，和兔宝宝存在较强协同性，但其资产质量如何、后续各特定合资公司能否实现盈利等问题富灯网，还有待上市公司进一步解释说明。
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